2019造價(jià)備考已經(jīng)開(kāi)始了，為了讓大家更有效的備考，用考網(wǎng)小編根據(jù)大綱內(nèi)容整理一些備考干貨，今天的是《造價(jià)管理》第四章第二節(jié)的部分知識(shí)點(diǎn)包括：償債能力指標(biāo)、凈現(xiàn)值、凈年值希望你每天都能進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)。

償債能力指標(biāo)

1.利息備付率(ICR)，也稱已獲利息倍數(shù)，是指投資方案在借款 償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映投資方案償付債務(wù)利息的保障程度。

計(jì)算公式：ICR=EBIT/PI

式中：EBIT——息稅前利潤(rùn);PI——計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。

評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。利息備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

2.償債備付率(DSCR)，是指投資方案在借款償還期內(nèi)各年可用于 還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。表示可用于還本付息的 資金償還借款本息的保障程度。

計(jì)算公式：DSCR=(EBITDA-TAX)/PD

式中：EBITDA——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo);TAX——企業(yè)所得稅;PD——應(yīng)還本付息金額。

評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：償債備付率應(yīng)分年計(jì)算。償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障越高。償債備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

3.資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)，是指投資方案各期末負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。

計(jì)算公式：LOAR=TL / TA×100%

式中：TL——期末負(fù)債總額;TA——期末資產(chǎn)總額。

評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)該指標(biāo)的分析，應(yīng)結(jié)合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境狀況等具體條件確定。

凈現(xiàn)值

1.凈現(xiàn)值(Net Present Value，NPV)是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率 (或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic，分別將整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。

評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：當(dāng)方案的NPV≥0時(shí)，說(shuō)明該方案能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平， 故在經(jīng)濟(jì)上是可行的;當(dāng)方案的NPV<0時(shí)，說(shuō)明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，故在經(jīng)濟(jì)上是不可行的。

2.凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足

優(yōu)點(diǎn)：①考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的 經(jīng)濟(jì)狀況;②經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以金額表示項(xiàng)目的盈利水平; ③判斷直觀。

不足：①必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率 的確定往往是比較困難的;②在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行方案比選;③凈現(xiàn)值不能反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率， ④凈現(xiàn)值不能直接說(shuō)明在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期各年的經(jīng)營(yíng)成果。

3.基準(zhǔn)收益率 ic 的確定

基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn) 所確定的、可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平，是投資資金應(yīng)當(dāng) 獲得的最低盈利率水平。

確定基準(zhǔn)收益率時(shí)應(yīng)考慮的因素：

① 資金成本和機(jī)會(huì)成本。基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本。

當(dāng)項(xiàng)目完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可理解為一種資金的機(jī)會(huì)成本，即行業(yè)基準(zhǔn)收益率;

當(dāng)項(xiàng)目投資由自有資金和貸款組成時(shí)，最低收益率不應(yīng)低于行業(yè)基準(zhǔn)收益率與貸款利率的加權(quán)平均收益率。

②投資風(fēng)險(xiǎn)。為了限制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大、盈利低的項(xiàng)目進(jìn)行投資，可以采取提高基準(zhǔn)收益率的辦法來(lái)進(jìn)行投資方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

③通貨膨脹。若項(xiàng)目現(xiàn)金流量是按當(dāng)年價(jià)格預(yù)測(cè)估算的，則應(yīng)以年 通貨膨脹率修正 ic 值;若項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是按基準(zhǔn)年不變價(jià)格預(yù)測(cè)估算的，就不再重復(fù)考慮通貨膨脹的影響而去修正 ic 值。

資金成本和機(jī)會(huì)成本是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)，投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是確定基準(zhǔn)收益率必須考慮的影響因素。

凈年值

1.凈年值(Net Annual Value，NAV)又稱等額年值、等額年金，是以一定的基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。

評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：NAV≥0時(shí)，則投資方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;NAV<0時(shí)，則投資方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 NAV與NPV在評(píng)價(jià)同一個(gè)項(xiàng)目時(shí)的結(jié)論總是一致的。

凈年值與凈現(xiàn)值的相同之處是，兩者都要在給出基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)上進(jìn)行計(jì)算;不同之處是，凈現(xiàn)值將投資過(guò)程的現(xiàn)金流量換算為基準(zhǔn)期的現(xiàn)值，而凈年值則是將該現(xiàn)金流量換算為等額年值。

由于同一現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和等額年值是等價(jià)的(或等效的)，因此，凈現(xiàn)值法與凈年值法在方案評(píng)價(jià)中能得出相同的結(jié)論。而在多方案評(píng)價(jià)時(shí)，特別是各方案的計(jì)算期不相同時(shí)，應(yīng)用凈年值比凈現(xiàn)值更為方便。